浦科投资21亿基金二轮关账IPO收紧这一年：募资总额不足千亿 480余家撤回申请

距离去年“827”新政提出阶段性收紧IPO刚满一年。这一年，申报、受理、上市企业数量大幅缩减，IPO募资总额不足千亿。 据同花顺iFinD数据统计，截至8月26日，过去一年，A股IPO受理135家，同比减少超七成；按上市日期计算，IPO成功上市的公司共129家，同比减少293家，募资合计962.54亿元，同比下降79.69%，发行费用合计92.92亿元，同比下降74.96%；因主动撤回而终止审核的IPO项目共481家，同比翻倍。 收紧效果明显 沪深交易所近一年IPO受理数量均下滑超过九成。其中上交所受理18家，同比减少94.87%；深交所受理15家，同比减少95.15%。北交所受理IPO项目数量102家，同比减少25%。此前2022年8月27日至2023年8月27日同期，沪深北三大交所IPO受理数量分别为351家、309家、136家。 今年至今，三大交易所IPO受理数量仅有32家，30家在北交所，科创板、创业板各有1家。 同时，在审企业数量出现“腰斩”。截至8月25日，各板块在审企业共333家。其中上交所95家（主板56家，科创板39家），深交所137家（主板40家，创业板97家），北交所101家。相比去年8月27日IPO在审企业795家，减少了462家。 在受理、上市数量双双下滑的同时，今年随着IPO财务指标、板块定位等上市门槛进一步提高，以及加大首发企业现场检查比例、申报即担责等严监管要求下，IPO项目出现大面积撤回。 同花顺iFinD数据显示，2023年8月27日至2024年8月27日期间，A股IPO撤回项目数量达到481家，同比增加1.27倍，此前同期IPO撤回项目数量仅为212家。 从保荐机构来看，IPO撤回多集中在项目基数较大的头部券商中。同花顺iFinD数据显示，过去一年，涉及IPO项目撤回的券商共有68家，其中有8家券商撤回项目在20个以上。 今年以来，撤否项目数量最多的是中信证券为47单，其次是中信建投36单，中金公司、海通证券均撤回27单，还有民生证券、国金证券、华泰证券、国泰君安撤回项目均超过15单。此外，包括中原证券、华西证券在内的13家中小券商项目撤否率达到100%。 IPO撤回原因，则包括财务指标不达标、持续经营能力受到质疑、上市前突击“清仓式分红”等多方面因素。比如天元航材、侨益股份、浙江控阀等多家企业均存在净利润不达标情形；小伦智造、中智股份、恒达智控等多家企业因上市前分红遭到问询；还有集美新材、尚水智能、华茂伟业等企业的经营业务、持续盈利能力等遭到质疑。 另外，加大在审企业及相关中介机构现场检查力度也是IPO撤回的原因之一。2024年以来，中国证券业协会已公布两批IPO企业现场检查抽查名单，第一批是恒达智控、城建设计，第二批是中国铀业。截至目前，第一批的两家IPO企业均已撤单。其中，恒达智控撤单后，发行人、保荐机构中信建投证券、申报会计师立信会计所以及相关责任人均被罚。

保荐“蛋糕”缩水 IPO项目数量的下滑，也导致A股募资金额和发行费用大幅缩水。据同花顺iFinD数据统计，截至8月27日，过去一年，A股129家IPO募资合计962.54亿元，同比下降79.69%。 其中，仅有6家IPO企业募资金额超过20亿，最高的是永兴股份24.30亿元；募资金额超过10亿元、不足20亿元的共有26家。而在2023年8月27日至2024年8月27日同期，募资金额超过30亿元的IPO企业便有24家，还有2家超过百亿。 IPO发行费用方面，过去一年同比缩水超过七成。2023年8月27日至2024年8月27日期间，IPO发行费用合计92.92亿元，同比减少74.96%。其中，承销保荐费65.83亿元，占比约71%，同比下滑76.94%；审计验资费13.93亿元，占比约15%，同比下滑68.38%；律师费7.75亿元，占比约8%，同比下滑67.60%。 从费用率来看，IPO发行平均费用率为11.37%，同比增加1.15个百分点；承销保荐平均费率为7.59%，同比增加0.25个百分点；审计验资平均费率为2.04，同比增加0.48个百分点；律师费平均费率为1.11%，同比增加0.29个百分点。 分保荐机构来看，近30家券商承销保荐费用不同程度下滑，包括中信证券、国金证券、浙商证券等11家券商同比下滑超过90%；包括中金公司、中信建投、申万宏源等8家券商同比下滑超过80%；海通证券、华泰证券以及国泰君安等多家券商承销保荐费用下滑超过五成以上。另外，仅有长城证券、财通证券以及招商证券等13家业务量不多的券商承销保荐费用同比有所增长。 一位中部地区券商投行人士对第一财经表示，在上市门槛提高、中介机构强监管以及补贴取消等背景下，企业上市面临新的机遇和挑战，需要慎之又慎，预计IPO数量下滑仍将持续一段时间，市场生态正面临全方位重塑。 周斌