营收出现下滑双汇发展业绩走低有迹可循

□江苏经济报记者 刘照和 通讯员 高 荣 近日，河南双汇投资发展股份有限公司（以下简称“双汇发展”）披露2024年半年度报告，显示今年上半年继续延续2023年度走下坡路的趋势，而且下行趋势在经销商层面也开始有所体现，截至6月底经销商数量为17305家，对比年初净减少455家，这也是多年来双汇发展经销商首次出现下降。 值得关注的是，双汇发展2020 年度以非公开发行股票的方式融资 69.68亿元投建的项目目前已陆续投入使用，但其中最主要的三个融资项目今年上半年都处于亏损状态。 在半年报中，双汇发展将企业的亏损原因归结为市场价格低迷等因素，但分析人士却认为与企业持续性实施清仓式分红有关，广大股民更是直接指出是企业产品质量不佳导致营收下滑，新浪旗下黑猫投诉的信息也显示，消费者针对双汇系列食品质量问题发起的投诉数量始终高居不下，已经成为与食品相关的投诉重点。 存大股东借机掏空企业现金之嫌 双汇发展主要从事屠宰业及肉制品加工业，主要产品为生鲜产品及包装肉制品，业务涉及肉类产业链的各个环节，覆盖饲料业、养殖业、屠宰业、肉制品加工业、外贸业、调味品业、包装业、商业等。 根据企业半年报数据，今年上半年双汇发展实现的营业收入为276.72亿元，同比下降9.31%；归属于上市公司股东的净利润为22.96亿元，同比下降19.05%。值得一提的是，该公司2023年度业绩表现同样呈负增长趋势，全年实现营业收入598.93亿元，同比下降4.29%；归属于上市公司股东的净利润50.53亿元，同比下降10.11%。 通过上述数据可以发现，双汇发展净利润跌幅始终远超营业收入，这便意味着企业的盈利能力明显下滑。而更令人担忧的是，今年第二季度该公司营业收入和归母净利润的下滑差距进一步拉大，较前一季度分别下滑9.78%和24.02%。 从企业的产品结构来看，双汇发展的主要产品为生鲜产品及包装肉制品，二者分别占营收的48.29%、44.84%，因此业绩下滑也与二者紧密相关。对于上半年利润总额下降的原因，双汇发展表示主要是因为生鲜猪产品、禽产品市场价格低迷，产品毛利率下降所致。 但业内分析人士却认为，双汇发展业绩表现不佳与其激进的分红策略有关。数据显示，2020年至2023年，双汇发展创造的净利润总额为217.96亿元，累计派发的现金红利却高达231.01亿元，整体分红率达到了105.99%，分红金额甚至超过了企业净利润。 另据双汇发展发布的最新分红预案显示，今年下半年该公司又将对每10股派发现金红利6.6元（含税），合计将派发现金红利22.87亿元，占上半年净利润的99.58%。 虽然企业及时向股东发放红利可以吸引更具有长期投资思维的投资者，并有利于进一步稳定公司股价，但这种清仓式的红利发放，却有着大股东借机掏空企业现金之嫌。 边分红边举债致财务压力增加 从财务数据来看，虽然双汇发展近年来一直保持盈利，但企业却始终是在举债发展。半年报显示，截止到今年6月末该公司的负债总额为152.77亿元，其中流动负债金额为138.93亿元，流动负债占总负债的比例高达90.87%。这也意味着企业已经存在资金短缺问题，短期内将有大量债务需要偿还。而且从运营层面来讲，也意味着企业未能有效控制融资成本，当前面临着较大的财务压力和偿债压力。 这一点在上半年的财务费用方面也已有所体现，双汇发展当期产生的财务费用为8176.2万元，而去年同期这一费用为 -9089.35万元，公司解释称主要是受同期大额存单到期一次性确认利息，以及报告期内贷款规模上升影响。 更令人迷惑的操作是，双汇发展在将各年度利润尽数分红的同时，又在通过大额募资进行项目增建。此事发生于2020年10月，双汇发展通过定增募资70亿元，用于肉鸡产业化产能建设项目、生猪养殖产能建设项目、生猪屠宰及调理制品技术改造项目、肉制品加工技术改造项目、中国双汇总部项目等建设，这其中还包括用于补充流动资金的13亿元。 不过，在项目正式投入使用的状态下，今年上半年其中的三个主要融资项目却处于亏损状态。其中募集资金33.3亿元投建的肉鸡产业化产能建设项目于2023 年 6 月 30 日达到预定可使用状态，今年上半年实现的效益为-2.5亿元；募集资金9.9亿元投建的生猪养殖产能建设项目，于2023年8 月31日达到预 定可使用状态，今年上半年实现的效益为 -7520.20万元；募资3.6亿元投建的生猪屠宰及调理制品技术改造项目于2022年4月30 日达到预定可使用状态，今年上半年实现的效益为-358.45万元。 虽然双汇发展针对项目亏损的原因给出了诸多客观理由，但由于其先行将企业利润瓜分殆尽，再向资本市场融资进行投资的做法在前，因此存在企业借项目之名向资本市场吸血的嫌疑。 双汇品牌成投诉重灾区 在双汇发展的主要产品中，生鲜产品及包装肉制品创造的营收达到了90%以上，但上述产品同时也已经成为消费者投诉的重点。 据媒体报道，前不久有一位女子称买“泡面拍档”准备配凉皮吃，刚打开就被吓到：发现里面长了像眼睛似的异物，火腿肠在保质期内，不敢吃！随后，话题“女子称双汇火腿肠含像眼睛似的异物”在微博上引发热议。 今年4月份还有一位李姓消费者向媒体求助，表示自己在南京的知名大超市购买的大牌火腿肠吃出了蛆虫，并且家里的孩子食用后还发生了严重呕吐。 此前双汇也多次有类似事件被曝出。2022年10月，山东济南的赵先生称其从超市购买的双汇鸡肉火腿肠中有黑色腐烂异物，不慎食用后出现呕吐腹泻症状。更早之前，有媒体报道南昌双汇食品有限公司的生产车间乱象问题。2022年3月15日，双汇集团官网发布声明致歉，表示对相关责任人停职处理，并对相关产品溯源封存管控。 9月3日，记者查询黑猫投诉网站公开内容发现，针对双汇食品的累计投诉量高达4304条，近一个月内投诉量为72条，平均每天2条以上，这其中包括但不限于吃出头发、骨头、塑料、蛆虫、不锈钢条等，食品变质、发黑、发霉等情况也是屡见不鲜。

其中投诉编号为17375015722的网友反映，2024年8月7日，他在广东省珠海市金湾区三灶镇鹏泰百货超市购买一袋双汇香酥鸡块，在食用过程中吃到很粗的一根不锈钢条，差点把爱人补的牙崩掉。 投诉编号为17375021562的网友则反映，2024年6月10日他在淘宝双汇汇翔专卖店买了一箱火腿肠 ，在拆开检查都没有破损的情况下就放回厨房，吃到中途的时候拆开了一根火腿肠，还在保质期内的这根火腿肠底部肉质腐烂发白，联系淘宝卖家，卖家声称这是双汇的火腿肠只能给退款。 另据投诉编号为17375094389的网友反映，他在超市购买了袋装的双汇玉米肠，购买后不存在储存不当问题，三天后食用时发现火腿肠一端有类似霉菌的物质。 投诉编号为17375221110的网友则反映，他在于2024年8月16日在超市购买的双汇鸡肉肠中吃出虫眼等异物，认为食品存在严重的质量问题。 投诉编号为17375165521的网友反映，他于2024年8月9日在线下购买了双汇的无淀粉斜切特嫩烤火腿，食用过程中发现产品中有一块类似塑料的黑色半圆形物品，联系双汇官方客服后被告知会有业务员来找他确认可疑物品，但业务员却以自己没有时间为由拒绝到场。 以上种种案例显示，作为一家以食品加工为主的上市企业， 双汇发展不仅没能在生产过程中严把质量关，而且还在遇到消费者投诉时态度傲慢，不做积极改进与沟通。长此以往，恐怕企业营收与利润双下行的趋势将难以改变。