中邮理财财富鑫鑫向荣人民币理财产品投资管理报告（2024年二季度暨半年度）报告期：2024年01月01日-2024年06月30日(中邮理财邮银财富·债券2018年第185期(三个月定开成长净值型)人民币理财产品投资管理报告（2023年二季度暨半年度）报告期：2023年01月01日-2023年06月30日)
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- 2024-12-15 17:38:43
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（一）固定收益类资产
1.债券市场回顾与展望
2024年上半年，债市总体表现较好，虽然10年国债在4月末快速小幅回调，但在基本面偏弱、货币政策较为宽松、资产荒等因素推动下，收益率很快再度下行并突破之前低点。今年以来，经济修复仍有较大压力，投资增速再度回落、社会消费增速低位波折，显示内需仍然偏弱。社融增速继续下滑，反映实体经济融资需求不足，M1增速转负，经济活力较差。物价总体偏弱，CPI低位运行，PPI仍是同比下降。地产行业虽有政策不断加码，但短期内难以快速体现效果，需要较长时间逐步改善。货币政策预计继续保持宽松取向，在基本面持续好转之前难以转向，但是需关注人民币汇率波动对货币政策的边际影响。财政政策方面需要关注政府债券发行的节奏以及可能带来的流动性影响。总体看三季度债券市场仍是处在利多环境之中，但在收益率点位极低情况下，预计以震荡行情为主。
2.债券投资风险提示
若后续政策超预期、经济增长明显改善，可能引起市场较大波动。报告期内，产品运行平稳，未发生信用风险。我司将继续积极跟进产品资产投资情况，加强投后管理。
（二）权益类资产
1.权益市场回顾与展望
股票市场方面，一季度市场先大幅下跌后快速上涨，二季度市场趋势走弱。市场持续走弱原因：一是美国通胀数据持续超预期，降息时点不断延后；二是社会融资总额等金融指标不及预期，市场担忧经济增速承压；三是欧美计划对我国加征关税，打击出口增速。但二季度出现两点积极政策，推动市场在4月底至五月初出现一波反弹：一是新“国九条”出台，其中从严IPO，强化退市管理，鼓励分红，加强交易监管等政策有利于股市中长期发展；二是多地优化房地产政策，包括取消限购、降低首付与贷款利率等措施，有助于减缓房地产下行速度，具体效果还需持续观察。展望下半年，预计市场在二季度连续下跌后将迎来企稳，在目前市场的风险偏好下，预计央国企大市值的红利股票将继续占优，但要密切关注内外部政策变化情况，警惕可能的风格变化。行业方面，短期仍主要关注油、有色等上游资源品行业，以及银行、电力、公用事业等防守板块，中期关注受益于政策刺激的半导体板块，以及受益于换机周期的消费电子板块。
2.权益类资产风险提示
若国内经济修复力度与美联储降息时间不及预期，美国大选期间反复炒作中国议题，地缘政治冲突加剧，股票市场整体走势将承压。
尊敬的投资者：
十分感谢您选择中邮理财有限责任公司理财产品，中邮理财邮银财富·债券2018年第185期(三个月定开成长净值型)人民币理财产品（产品代码：1801ZQ0185）2023年二季度暨半年度产品投资管理情况如下：
一、产品基本情况
二、产品净值表现
三、报告期内产品收益分配情况
本报告期内本产品未向客户进行产品收益分配。
四、报告期末产品投资组合情况
备注：所有金额均应包含资产应计利息。
五、报告期内产品投资运作情况
固定收益类资产
1.债券市场回顾与展望
上半年，债券市场表现较好，在经济修复偏弱以及宽松的流动性环境和机构资产配置需求推动下，债券收益率明显下行。站在二季度末，经济增长压力仍然较大，地产市场表现较弱拖累投资消费增速以及相关产业链，疫情防控政策优化带来的消费力量集中释放也在一二季度基本体现，而居民收入改善和消费倾向的提升仍需时日。随着主要经济体货币政策收紧，海外经济下行压力渐现，对我国出口产生拖累。通胀方面，CPI增速在内需偏弱环境下低位运行，PPI受国内需求较弱以及海外经济下行影响持续走低。在经济尚未明显好转之前，货币政策仍将保持宽松取向，二季度央行已有一次降息，三四季度或有更多措施。财政政策可能有更多积极措施落地，7月政治局会议以及具体稳增长政策成为当前市场博弈焦点。三季度我们认为债券市场还是震荡运行，在宽信用和宽货币阶段，市场会在经济增长预期和宽松流动性之间反复博弈。
2.债券投资风险提示
若稳增长政策超预期、经济增长明显改善，可能引起市场较大波动。报告期内，产品运行平稳，未发生信用风险。后续，我司将积极跟进产品资产投资情况，加强投后管理。
六、流动性风险情况
本产品投资的债券类资产主要为信用评级较高、流动性较好的债券类资产，目前本产品投资的债券类资产尚未出现流动性风险情况。
目前本产品投资的其他资产尚未出现流动性风险情况。
七、前十项持仓资产明细
备注：1.对于投资比例超过相关监督政策规定的资产，产品管理人将在规定时间内调整至符合要求。
2.所有金额均应包含资产应计利息。
3.资产不包括现金和活期存款。
八、风险资产主要情况
无。
九、关联交易情况
公司制订了《中邮理财关联交易管理办法》，按照依法合规、诚实信用、公平公允的原则规范开展关联交易，充分保护投资者合法权益。
1.中国邮政储蓄银行股份有限公司为我公司关联方，同时为本产品托管人和代理销售机构，委托中国邮政储蓄银行股份有限公司代理销售和托管理财产品事项属于关联交易，我公司按照商业原则，以不优于对非关联方同类交易的条件进行，并按照产品说明书约定支付相关费用，具体详见产品说明书。报告期内，向其应支付托管费为16.36万元，向其应支付销售手续费为130.88万元。
2.投资端的关联交易主要包括投资本公司或托管机构的主要股东、实际控制人、最终受益人、托管机构、同一股东或者托管机构控股的机构，或者与本公司或托管机构有重大利害关系的机构，以及银保监会关于关联交易管理相关规定中涉及的其他关联方发行或承销的证券、发行的资产管理产品，或者从事其他关联交易，产品管理人将按照商业原则，以不优于对非关联方同类交易的条件进行。
理财产品在报告期内投资本公司或托管机构的主要股东、实际控制人、最终受益人、托管机构、同一股东或者托管机构控股的机构，或者与本公司或托管机构有重大利害关系的机构发行或承销的证券、发行的资产管理产品：
备注：所有金额均应包含资产应计利息。
报告期内关联交易合并披露：
十、非标准化债权类资产持仓明细
无。
十一、理财投资合作机构
无。
十二、投资账户相关信息
十三、托管机构报告
根据中国邮政储蓄银行股份有限公司北京分行与我司签署的《中邮理财净值型理财产品托管操作协议》（编号：【2020-01号】），北京分行对中邮理财邮银财富·债券2018年第185期(三个月定开成长净值型)人民币理财产品项下的理财资产进行了托管。
报告期内北京分行在对本理财产品项下的理财资产托管过程中，严格遵守《中华人民共和国商业银行法》等国家法律法规及其他相关规定，诚实信用、勤勉尽责地履行了托管人职责，不存在任何违反法律法规、理财产品相关文件及托管合同及损害理财投资者利益的行为。
十四、其他重要信息
无。
【风险提示】
我司保留对以上所有文字说明的最终解释权。
理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于理财产品实际收益，投资须谨慎。
本产品无预期收益率，产品净值随所投资资产的估值变动，产品申购、赎回、清算以产品净值为计算基础，客户所能获得的最终收益以实际支付的为准。
我公司将恪守勤勉尽责的原则，合理配置资产组合，为客户提供专业化的理财服务。客户应密切关注邮储银行官网与本产品有关的信息披露，以免造成不必要的损失。
中邮理财有限责任公司