美国11月制造业PMI现改善迹象中欧国际工商学院教授盛松成：坚持支持性货币政策 巩固经济回升向好态势

　　上证报中国网讯（记者黄淑慧）12月8日，由南通市人民政府与上海报联合举办的“通江达海向新提质”南通科技金融与产业创新对接会暨第六届上证最佳分析师评选颁奖仪式上，中欧国际工商学院教授、中国首席经济学家论坛研究院院长、中国人民调查统计司原司长盛松成发表主旨演讲表示，当前需求复苏迹象显现，应继续坚持支持性货币政策立场，以及通过消费领域的惠民政策举措，巩固经济回升向好态势。 　　盛松成主要通过三个重点指标分析了当前经济复苏态势。首先，制造业采购经理指数（PMI）持续恢复。11月，我国制造业PMI较10月提高0.2个百分点至50.3%，其中，生产指数和新订单指数分别较上月提高0.4个和0.8个百分点。11月财新制造业PMI升至51.5%，为今年7月以来最高值。财新制造业PMI主要反映中小企业尤其是民营企业的情况，这说明不仅是大企业，中小企业也开始复苏。

　　其次，他分析，工业企业利润降幅收窄，主要反映需求端的下游行业改善更为明显。10月，工业企业利润总额同比降幅较9月收窄17.1个百分点至-10.0%，其中，下游的食品（3.7%）、（54.4%）、汽车制造业（-18.1%）利润总额同比增速分别较9月提高12.4个、60.8个和5.5个百分点。 　　第三，盛松成表示，消费复苏态势开始显现。10月社会消费品零售总额同比增长4.8%，较9月回升1.6个百分点。1-10月社会消费品零售总额同比增长3.5%，增速较1-9月回升0.2个百分点。 　　“我们当前需要通过消费来拉动经济增长。”盛松成分析，目前物价仍在低位运行。10月份CPI同比增长0.3%，增速较9月下行0.1个百分点，1-10月CPI累计同比增速仅为0.3%。一个值得关注的现象是，今年3月以来，城市CPI同比增速持续低于农村。10月份，城市CPI同比上涨0.2%，农村上涨0.3%，表明城市居民购买力偏弱。我国当前内需不足主要表现为消费需求不足，而消费和投资是相互促进的，当前除了关注投资外，需要高度关注消费。 　　他认为，应更多关注服务消费。目前我国服务消费占居民消费的52%，对照美国的65%，有较大提升空间。从数据来看，1-10月，我国服务业生产指数同比增长5.0%，较1-9月回升0.1个百分点，结束了一年多来服务业生产指数增速的下行趋势，这是一个好现象。 　　对于未来货币政策预期，盛松成分析，当前要坚持支持性货币政策立场，未来降准、降息仍有空间。他表示，9月27日，我国央行下调金融机构法定存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元，下调后金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%。与国际上主要经济体的央行相比，我国降准还有较大空间。预计今年我国还可能择机进一步下调法定存款准备金率0.25-0.5个百分点。 　　他进一步分析，未来降息也仍有空间。按10年期国债收益率（2.0%左右）与核心CPI（10月为0.2%）的差值计算，目前实际利率为1.8%左右。参考过去的应对经验，我国实际利率曾于2016年10月最低降至0.88%，若未来核心CPI同比增速能达到0.7%，则名义利率最低可以降至1.6%左右。考虑到目前10年期国债收益率在2.0%左右，预计未来一段时期还有40BP左右的降息空间。